春光集团IPO：主见净现款流大降 净现比滑坡 应收账款高悬

　　2025年6月17日，山东春光科技集团股份有限公司（以下简称“春光集团”）创业板IPO请求获深交所受理，拟募资7.5亿元用于扩产、建树研发中心及补流。跟着招股书的清楚，一系列问题与风险也逐渐浮出水面，激励市集粗豪关爱。

　　主见性现款流大幅滑坡

　　春光集团主买卖务为软磁铁氧体磁粉的研发、分娩和销售，并沿产业链发展软磁铁氧体 磁心、电子元器件和电源等产物。

　　2022-2024年，春光集团买卖收入差异为10.15亿元、9.30亿元和10.77亿元，扣非归母净利润差异为7362.35万元、8514.58万元和9275.71万元。

　　2022-2024年，春光集团主见步履净现款流从8010.28万元骤降至2864.92万元，降幅达64.23%，净现比（主见现款流/净利润）从1.03降至0.29，意味着每赚1元净利润，本色得手的现款不及0.3元。这一欢叫与营收增长（2024年营收同比增15.81%）形成背离，涌现盈利“含金量”不及。

　　现款流恶化主因应收账款激增。公司2024年末应收账款余额达3.59亿元，占营收33.3%，增速（30.48%）远超营收增速，炫耀回款智商弱化。

　　业务结构单一

　　从业务结构来看，春光集团主买卖务结构较为单一，软磁铁氧体业务占比超80%。这种过度依赖单一产物的业务结构，使得公司在面对市集波动、行业竞争或时间变革时，抗风险智商彰着较弱。一朝软磁铁氧体市集出现需求下滑、价钱暴跌或被替代产物冲击，公司的主见事迹将受到严重影响。

　　公司的产物粗豪运用于新动力汽车及充电桩、智能家居及智能家电、通讯电源及通讯开采、绿色照明、光伏储能、物联网、医疗等多个鸿沟。诚然这些鸿沟当今发展出路雄伟，但也存在诸多概略情味。若昔时卑劣运用行业市集需求增速不达预期，或是公司产物质能不成适合卑劣市集更新换代的运用条目，将可能导致公司产物销量执续下滑，从而对公司分娩主见、盈利智商和声誉形成不利影响。

　　举例，新动力汽车行业比年来发展迅猛，但策略补贴退坡、市集竞争加重等要素也可能导致其发展速率放缓，进而影响对春光集团产物的需求。相通，智能家居及智能家电等行业也濒临着时间更新快、消耗者需求多变等问题，给春光集团的业务踏实性带来了挑战。

　　注：本文创作借助AI用具网罗整理市集数据和行业信息，和谐援救不雅点分析撰写成文。

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