被立案的白银有色：铜箔缠绕的迷局,锌锭盗卖的黑洞

专题：慢牛行情需基本面解救 扭转通缩成迷惑外资关节

　　起首：资管网

　　铜箔缠绕的老本迷局，锌锭盗卖的黑洞，老牌国企白银有色（维权）的内控疮疤在证监会一纸立案奉告书下透彻露馅。“白银”之名背后，并非当下狂热的白银行情受益者，而是一部公司惩处的反念念录。

　　2025年9月10日，当白银有色（601212）收到证监会《立案奉告书》的音问传出后，老本商场用脚投票。次日开盘，公司股价一字跌停，市值一日挥发约30亿元，信心溃散的投资者瑟瑟发抖。

　　01 内控失守，事迹暴跌

　　这场风暴并非毫无征兆。早在2025年7月，公司在回话上交所问询函时，就初次公开承认两起未实时叙述的刑事案件：原营销中心职工勾通外单元东说念主员，通过伪造销售票据侵占公司阴极铜产物，涉案金额高达1.57亿元。

　　白银有色的里面经管问题可谓积弊已深。据访问，公司不仅触及阴极铜案件，2023年11月还发生了990吨锌锭被盗事件。

　　公司全资子公司上海红鹭与三家客户来回中出现的锌锭发货量与实付货款严重不符，差额高达3.88亿元。

　　这些案件均未在2023年年报中实时知道，公司施展注解称“因刑事访问守心事求未知道”，但这一意义赫然未能劝服监管层。

　　内控问题胜利反应在事迹上。2025年上半年，白银有色营收445.6亿元，同比下落15.28%，归母净利润蚀本2.17亿元，同比暴跌1859.82%。事迹恶化主要源于子公司上海红鹭与南储仓储的公约纠纷案。公司计提预测欠债约3.14亿元，相应影响了半年度事迹。

　　一家有着70年历史的老牌国企，正资历着前所未有的重荷时辰。

　　02  “白银”之名，不副其实

　　世界白银协会预测，2025年巨匠白银供需缺口将进一步扩大，光伏、新动力汽车等产业的接续推广，将为银价提供基本面解救。白银有色也引起了投资者的珍摄。

　　但尽管名字中有“白银”，但白银有色并非隧说念的白银股。公司主要业务为铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采取、冶真金不怕火、加工及贸易。

　　从2025年中报来看，阴极铜收入212.32亿元，占总收入的47.65%；黄金收入83.18亿元，占比18.67%；锌锭收入仅32.94亿元，占比7.39%。

　　白银关系业务在公司收入组成中占比相对较小，公司更像是详细性有色金属企业，而非单纯的白银分娩企业。

　　投资者想要主理白银飞腾契机，不错情愫更为隧说念的白银主见股，如兴业银锡（000426）。2025年中报高慢，兴业银锡主营业务高度集中于采矿行业，矿精粉收入达24.55亿元，占总收入99.28%，毛利率为56.85%。公司主要产物包括矿产锡、矿产银、矿产锌，其中矿产银占比27%，其白银业务的盈利智商和纯度赫然高于白银有色。

　　03  痛心刻骨的中国有色工业“宗子”

　　白银有色看成1954年开荒的老牌国企，曾创下铜硫产量、产值和利税衔尾18年世界第一的记录，被誉为中国有色工业的“宗子”。

　　如今这家有着70年历史的企业正面对严峻进修：股价跌停、监管立案、事迹蚀本。

　　白银有色的故事，恰似一部中国传统国企的转型寓言。它出生于谋划经济期间，曾享受过资源的红利，却在商场经济的波澜中堕入逆境。如今，当名字中的“白银”成为老本商场追捧的主见，这家公司却因里面戒指的耽溺而痛心刻骨。

　　这不是第一个被名字“错配”困扰的企业，也不会是终末一个。在狂热的商场中，投资者时时被阵势勾引，被主见裹带，却淡薄了企业确切的基本面和内在价值。

　　白银有色的教学告诉咱们，无论期间如何变迁，买卖的推行从未转换——诚信运筹帷幄、轨范惩处、里面戒指，才是企业驻足商场的根柢。莫得这些基石，再肃肃的主见光环，也终将昏黑无光。

　　对投资者而言，咱们需要问我方的不是“它叫什么”，而是“它是什么”。在波谲云诡的老本商场中，保持感性、深切调研、信守价值，才是穿越周期的不二秘诀。

　　白银有色的走时，大约恰是中国老本商场熟识程度中必经的阵痛。而阵痛之后，咱们期待看到一个愈加轨范、透明、健康的投资环境正在造成。

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